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　　猪周期如同行业“试金石”，每一次波动都考验着农牧企业的生存智慧。在过去的周期中，有人断臂求生，有人强势扩张，不同的选择背后是农牧企业面对产业周期的战略博弈。

　　今年9月末，猪价一度跌破5元，行业再度迎来寒冬。谁能突破周期困局？南方农村报、农财宝典新牧网聚焦头部农牧企业，剖析其在行业转型升级期应对周期的战略路径，推出专业专题。这些企业的探索不仅是行业向高质量发展转型的风向标，更将为所有行业主体提供穿越周期的启示。上一期我们解读牧原，本期继续解读温氏。

　　包括中国工程院谯仕谚院士、中国畜牧业协会蔡辉益会长，以及秦英林、邵根伙、王德根、苏基双等企业家在内的行业领军人物将齐聚一堂，共赴这场巅峰之约。

　　这一场景不禁让人回溯至2017年——同样在温氏，同样是行业盛会，彼时稳居行业第一的温氏曾邀薛华、刘永好、鲍洪星等领袖聚首新兴，书写了农牧业的一段佳话。

　　如今，在温氏股份上市十周年这一时间节点，历史场景再度上演，不仅是行业力量的再度集结，更清晰传递出温氏“王者归来”的雄心与底气。

　　回溯温氏的崛起，“公司 + 农户”模式是绕不开的核心。1983年温北英联合七户农民集资8000元创办簕竹畜牧联营公司，开启了温氏的发展历程，1989 年，一场肉鸡滞销危机中，他首创“保价回收”机制，奠定“公司+农户”模式雏形。1997 年，温鹏程将该模式复制至养猪领域，通过“种苗、饲料、防疫、技术、销售”五统一管控，快速构建全国养殖网络，温氏“猪 + 禽” 双主业格局正式确立。

　　“公司+农户”模式这一模式的价值，不仅体现在企业规模扩张上，更在于对农户的带动作用。2024年末，温氏合作农户4.3万户，2015-2024年，合计支付给合作农户养殖费用866.6亿元，年均86.7亿元，年复合增长率6.8%。年养殖收益从2015年的61.2亿元增至118.4亿元，增长93.5%，户均年收入由2015年11.1万元增至2024年的27.5万元，增长147.7%。2023年行业深度亏损期，但跟温氏股份合作的农户养殖收益不降反增，养殖收益高达108亿元。

　　温氏股份长期以来坚持“利益共享、风险共担”的合作机制。在市场低迷期，公司通过保价回收、代养费稳定支付等方式，保障合作农户的基本收益。2024年，温氏股份推出“温氏爱农守护计划”，为合作农户定制人身+栏舍等五大类保险，构建全方位保障体系，增强农户抵御风险能力。

　　然而，发展的道路并非一帆风顺。2018年8月，非洲猪瘟突然暴发，这场来势汹汹的疫情，如同一场狂风暴雨，让全国生猪产能遭受了断崖式下滑，引发了一轮超级猪周期。2019年全国生猪出栏5.44亿头，同比骤降21.6%，2020年进一步降至5.27亿头。在此期间，猪价一度飙升超20元/斤，行业陷入了“危与机”的两极分化局面。

　　面对非洲猪瘟和周期剧变带来的双重冲击，许多巨头企业都难以承受，纷纷陷入困境。对于温氏股份而言，“公司 + 农户”模式在这一特殊时期也暴露出了一定的短板，导致生猪产能连续下滑。面对困境，温氏股份迅速调整策略，于2021年果断开启强力复产计划。通过连续有效的复产措施，生猪出栏量从2021年的1322万头逐步增至2023年的2626万头。2024年，温氏生猪出栏进一步提升至3018万头，成为全国第二家突破年出栏3000万头的企业。相较于上市初期，增长96.6%。尽管在与同业的对比中，温氏股份在这轮周期中失去了一些行业高速转型窗口期的飞跃机会，但它凭借着坚韧不拔的精神和果断的决策，成功实现了逆境突围，重新回到行业第一梯队。

　　在生猪业务遭遇挫折的艰难时期，温氏股份的养鸡业务宛如一座坚固的“压舱石”，为企业的稳定发展提供了有力支撑。十年来，温氏股份在肉鸡养殖领域始终保持着“一哥”的稳固地位。2015 - 2024年，温氏股份累计出栏肉鸡96.4亿只，2024年出栏量首破12亿只，较2015年增长62.4%。在2019 - 2021年生猪板块巨亏期间，正是黄羽肉鸡业务的稳定表现，稳住了企业的基本盘，让温氏股份在困境中得以喘息，积蓄力量。

　　然而，如今这一“压舱石”也面临着新的挑战。全国黄羽肉鸡市场正受到白羽肉鸡的明显挤压。根据中国畜牧业协会监测数据，2015年全国黄羽肉鸡、白羽肉鸡出栏量分别为37亿只、42.83亿只；到2024年，白羽肉鸡出栏量升至90.31亿只（创历史新高，同比增2.24%），黄羽肉鸡则降至33.34亿只（同比降7.25%）。

　　但温氏股份并未因此气馁，而是积极应对。温氏股份推动家禽“集中屠宰、冷链配送、生鲜上市”，毛鲜联动策略成效显著。2015-2024年累计屠宰肉鸡鲜品10.0亿只，累计销售肉鸡熟食1.0亿只，获得“盐焗鸡全国销售规模第一”认证。温氏股份联合立华股份、德康集团等五大龙头企业成立“中华土鸡美食文化推广中心”，通过内容营销、主流消费渠道开拓、线上线下活动等途径，深度挖掘市场发展潜力。

　　在近期投资者交流中，温氏股份还提及，公司长期深耕黄羽肉鸡养殖，积累了显著的竞争优势，坚定看好黄羽肉鸡未来前景，认为黄羽肉鸡市场份额有望回升。未来，温氏股份计划保持养鸡业务5% - 10%的年增速，重点扩大鲜品屠宰、熟食加工规模。此外，公司还将持续做好基础生产管理以降本增效、争取合理盈利。2025年8月，温氏毛鸡出栏完全成本为5.8元/斤，这一数据体现了公司在成本控制方面的努力和成效。

　　“科技增强穿越周期的底气”。2015-2024年，温氏股份及下属控股公司累计获得国家科技奖项4项，省部科技奖项21项。十年间，温氏股份在育种“芯片”、数字化养殖、数智供应链等领域持续突破。

　　2015-2024年温氏股份培育出5个国家认定的畜禽新品种（配套系），分别是温氏WS501猪、温氏青脚麻鸡2号、天露黄鸡2号、温氏麻黄鸡3号和温氏白羽番鸭1号。2021年，在广东省主管部门领导下，以温氏种猪育种业务板块为基础，引入广东省恒健集团、北京现代种业发展基金等国有资本以及华南农业大学等高校资源，组建中芯种业。中芯种业坚持自主研发，攻克了猪芯片、种猪基因组育种系统等关键核心技术，实现国产替代。

　　2021年，温氏股份携手华为启动数字化转型，从顶层设计、流程改革到打造先行示范区，走出具有温氏特色的数字化转型路。温氏股份通过引入云计算、物联网、大数据、AI等数字化技术，全面打造数字化体系，温氏股份数字化水平达到行业领先水平。以温氏牧视通为例，应用视觉AI技术，实现全天候监管，革新农户服务模式。

　　温氏股份在数智供应链同样出色，建立了科学完善的专业化集采模式和贯通高效的数字化供应链管理平台，构建了内外协同的供应链生态圈，引入AI采购分析大模型，推动玉米豆粕减量替代和配方技术变革，实现精准采购。自主构建动态原料数据库与营养参数快速评估体系，研究推广低蛋白日粮技术，实现精准营养。全面打造数字化运维饲料厂并升级工艺设备，引入智能化饲喂技术，最大化提升饲料利用率与动物生产性能，实现精准饲喂。

　　站在新十年的起点，温氏股份具备破局周期的韧性与实力。从财务端来看，表现稳健。2024年末资产负债率53.14%，2025年三季度末进一步降至49.41%，在行业中具有显著优势。较低的资产负债率为公司的稳定发展提供了坚实的财务保障，使公司能够在面对市场波动时更加从容。

　　在模式层面，温氏股份持续迭代升级“公司 + 农户”模式。2022年进一步拓展“政银企村”“政银企村户”共建模式。通过技术赋能与资源整合，这一模式既提升了非洲猪瘟防疫能力，又提高了养殖效率。例如，在“政银企村”共建模式下，政府提供政策支持和基础设施配套，银行提供金融支持，企业提供技术和管理经验，村集体提供土地等资源，各方优势互补，形成了强大的发展合力，推动了养殖产业的规模化、标准化发展。

　　联农带农成效依然突出。2015年到2025年三季度累计支付合作农户收益961.89亿元。这一成绩不仅为国家精准扶贫、乡村振兴及共同富裕战略提供了有力支撑，也进一步巩固了温氏股份与农户之间的紧密合作关系，为企业的可持续发展奠定了坚实基础。

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　　种业核心竞争力优势明显。温氏股份掌握种猪杂交育种、全基因组选择、体细胞克隆和基因编辑育种等多项领先育种技术；已建成世界最大的瘦肉型猪活体种质资源库，实现了瘦肉型猪品种的国产替代；实现基因组选择技术升级迭代，核心技术指标达到世界领先水平；自主研发种猪基因组育种管理系统和遗传评估系统；培育了2个具有核心竞争力的中国特色瘦肉型猪新品种并获得国家畜禽新品种认定；黄羽肉鸡优质品种增至57个，基本覆盖我国市场上所有优质类型黄羽肉鸡品种。温氏股份在种业领域的竞争优势，将为其业务发展筑牢底层支撑，使公司在未来的市场竞争中占据主动地位。

　　转型步伐也在加速推进。温氏股份正从“农牧企业”向“现代食品企业”跨越，布局食品、天露、佳味、牧场四大平台，聚焦鲜品与熟食领域。2015-2024年，肉鸡鲜品屠宰量累计10.0亿只，行业占比近40%；熟食累计加工1.0亿只。多元化布局有效对冲了周期风险，为公司的稳定发展提供了新的增长点。

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　　温氏股份上市十周年，是新征程的起点。下一个十年，既是温氏股份的突围期，更是中国农牧行业从“规模竞争” 向 “质量竞争” 的转型期。温氏能否在周期波动中找到新增长曲线，书写更加壮丽的篇章，将为行业提供重要参考，值得关注。